Sénégal : Dakar cherche un banquier-conseil face à une dette publique estimée à 132 % du PIB

• Le Sénégal a engagé un processus de sélection pour recruter un nouveau conseiller financier spécialisé dans la dette, alors que les marchés attendent toujours de voir comment Dakar compte traiter l’un des passifs publics les plus lourds du continent. Le pays travaille déjà avec le cabinet parisien Global Sovereign Advisory, dont le mandat pourrait être complété par une seconde expertise.

• La démarche intervient après la révélation de plus de 13 milliards de dollars d’engagements auparavant non déclarés et dans un dialogue encore inachevé avec le FMI. Avec une dette totale du secteur public estimée par le Fonds à 132 % du PIB à fin 2024, le Sénégal doit désormais restaurer sa crédibilité financière sans provoquer une rupture brutale avec ses créanciers.

Dakar muscle son dispositif financier au moment où sa dette ne tolère plus l’improvisation. Le gouvernement sénégalais a formellement engagé la sélection d’un conseiller financier chargé de l’accompagner sur les questions d’endettement, selon deux sources citées par Reuters. Une décision très observée par les investisseurs, tant le choix du futur conseil pourrait renseigner sur la trajectoire que le pays entend privilégier : gestion active du passif, reprofilage des échéances, nouvelles opérations de financement ou dispositif plus large de traitement de la dette.

Le recrutement ne part pas d’une page blanche. En novembre 2025, le Sénégal avait annoncé travailler avec Global Sovereign Advisory, cabinet parisien spécialisé dans le conseil aux États. Si un nouveau mandat est attribué, le futur conseiller pourrait opérer aux côtés de GSA plutôt que s’y substituer. Ce détail est loin d’être anodin : lorsqu’un État accumule les expertises autour de son passif, le marché cherche immédiatement à comprendre si cette architecture prépare une simple optimisation financière ou une opération plus profonde.

La toile de fond est exceptionnelle. Après l’alternance politique de 2024, les nouvelles autorités ont mis au jour des engagements publics jusque-là insuffisamment déclarés, dont le montant a fini par dépasser 13 milliards de dollars, soit plus du quart de l’économie nationale. Le FMI estime désormais la dette totale du secteur public à 132 % du PIB à fin 2024, arriérés intérieurs compris. L’institution a encore confirmé ce niveau en juin 2026, tout en soulignant un élément essentiel : malgré cette pression extrême, le Sénégal est resté à jour sur ses obligations de dette.

C’est toute la singularité du dossier sénégalais. Le pays n’est pas officiellement en défaut, mais il évolue avec une marge de manœuvre sévèrement comprimée. L’accès aux marchés internationaux s’est resserré, poussant Dakar à davantage solliciter le marché régional et à recourir à des montages financiers plus complexes, notamment des opérations de type total return swaps. Dans ce contexte, chaque refinancement coûte plus cher, chaque échéance pèse davantage et chaque ambiguïté sur la stratégie de dette nourrit la prime de risque.

Le choc a également gelé la relation financière avec le FMI. Le programme de 1,8 milliard de dollars a été suspendu après la découverte des déclarations erronées sur la dette, privant Dakar d’un ancrage particulièrement précieux au moment où la confiance des bailleurs et des investisseurs se fragilisait. Les discussions se poursuivent néanmoins. Fin juin, le FMI disait espérer des échanges actifs avec les autorités sénégalaises afin d’avancer rapidement vers la négociation d’un nouvel accord.

Le futur conseiller entrera donc dans un dossier où la technique financière se confond avec la crédibilité politique. Réduire la vulnérabilité de la dette sans précipiter une crise de confiance, préserver l’accès au financement régional sans saturer le marché domestique, renouer avec le FMI sans donner le sentiment d’abandonner la souveraineté économique : Dakar avance sur une ligne étroite.

Le Sénégal dispose pourtant d’un actif que les chiffres de dette ne résument pas entièrement : une économie entrée dans l’ère pétrolière et gazière, avec de nouvelles recettes susceptibles d’élargir progressivement sa base extérieure. Mais les hydrocarbures ne suffiront pas à effacer un passif de cette ampleur. La prochaine bataille sera celle de la méthode. Et le choix du conseiller financier dira peut-être, avant les discours officiels, jusqu’où Dakar est prêt à aller pour remettre sa dette sous contrôle.

DecryptEco