RDC : le gouvernement vise 400 millions USD lors des adjudications des Bons du Trésor au T3 2026

• Le Trésor prévoit de lever 300 milliards de CDF et 400 millions de dollars sur le marché des titres publics au cours du troisième trimestre 2026.

• La dernière adjudication d’Obligations du Trésor en devises a été sursouscrite, avec un taux de couverture de 134,8 %, signe d’un intérêt soutenu des investisseurs.

Le Gouvernement congolais entend poursuivre sa stratégie de financement par le marché des titres publics au cours du troisième trimestre 2026. Il prévoit de mobiliser 300 milliards de francs congolais à travers des Bons du Trésor indexés, auxquels s’ajoutent 400 millions de dollars américains au titre des Bons et Obligations du Trésor libellés en devises. C’est ce qu’indique le calendrier d’émission contenu dans la récente note de conjoncture économique de la Banque centrale du Congo.

Cette programmation s’inscrit dans le cadre de la politique de financement interne de l’État, qui privilégie le recours aux émissions de titres publics afin de couvrir une partie des besoins de trésorerie, tout en offrant aux investisseurs des instruments rémunérés à échéance déterminée.

La dynamique observée lors de la dernière opération d’adjudication illustre l’intérêt du marché pour ces instruments. Au cours de la séance organisée le 14 juillet 2026, l’État a retenu l’intégralité des souscriptions reçues, soit 80,9 millions de dollars, dans le cadre d’une émission d’Obligations du Trésor en devises d’une maturité de deux ans, assorties d’un taux d’intérêt annuel de 8 %.

Alors que le montant initialement recherché était fixé à 60 millions de dollars, les souscriptions ont dépassé l’offre de 20,9 millions de dollars, portant le taux de couverture de l’opération à 134,8 %. En matière d’adjudication, un taux supérieur à 100 % signifie que la demande des investisseurs excède le montant proposé par l’émetteur.

Cette situation traduit généralement un niveau de confiance favorable envers les titres émis, même si elle peut également refléter l’attractivité du rendement offert.

Les économistes spécialisés en marchés financiers et les analystes de la dette publique considèrent qu’un tel niveau de couverture constitue un signal encourageant pour la stratégie de financement du Trésor. Une forte demande permet en effet à l’État de mobiliser plus facilement les ressources nécessaires tout en consolidant progressivement le marché domestique des titres publics.

Elle témoigne également de l’intérêt des banques, établissements financiers et autres investisseurs institutionnels pour les émissions souveraines.

Parallèlement, l’encours global de la dette financière s’est établi à 7.219,4 milliards de francs congolais au 15 juillet 2026, contre 7.044,4 milliards de CDF une semaine auparavant, soit une progression de 175 milliards de CDF. Cette évolution demeure cohérente avec le recours continu aux émissions de titres publics, qui constituent l’un des principaux leviers de financement des besoins budgétaires de l’État.

Pour les spécialistes des finances publiques, le recours au marché des Bons et Obligations du Trésor reste un instrument essentiel de gestion de la trésorerie publique.

L’enjeu consiste désormais à préserver la confiance des investisseurs, à diversifier davantage la base des souscripteurs et à veiller à ce que l’accroissement de l’endettement demeure compatible avec les capacités de remboursement de l’État et les objectifs de soutenabilité des finances publiques.

DecryptEco