-
Les fonds souverains gèrent désormais plus de 16 000 milliards USD d’actifs dans le monde, contre environ 3 000 milliards en 2008. Leur poids croissant dans le financement des infrastructures, de l’industrie et des nouvelles technologies élargit toutefois les risques liés à leur gouvernance.
-
Dans une analyse publiée le 21 juillet 2026, le Fonds monétaire international (FMI) estime que cette évolution doit s’accompagner de cadres juridiques plus clairs, capables de préciser les missions, les responsabilités et les mécanismes de contrôle de ces institutions publiques.
Les fonds souverains ont considérablement changé d’échelle en moins de vingt ans. De simples instruments destinés, pour certains, à stabiliser les finances publiques ou à préserver une partie de la richesse nationale pour les générations futures, ils sont devenus des acteurs majeurs de la finance mondiale.
Selon une analyse de Yan Liu publiée sur le blog du FMI, leurs actifs sont passés d’environ 3 000 milliards USD en 2008 à plus de 16 000 milliards USD aujourd’hui.
Leurs missions se sont également diversifiées. Certains fonds financent désormais les infrastructures, soutiennent des secteurs stratégiques, investissent dans l’immobilier, le capital-investissement ou encore les technologies.
Cette évolution permet aux États de soutenir leur développement économique et de mieux valoriser leurs ressources publiques.
Mais cette diversification comporte aussi des risques. Sur cet aspect de chose, le FMI avertit notamment que des mandats trop larges ou mal définis peuvent réduire la responsabilité des gestionnaires et affaiblir les performances. Une gouvernance insuffisante peut également favoriser une mauvaise utilisation des ressources publiques.
Autre risque : lorsqu’un fonds agit presque comme un Trésor parallèle, en finançant directement certaines dépenses publiques ou en achetant massivement de la dette publique sans règles précises, il peut compliquer la lecture des finances de l’État.
Pour limiter ces risques, l’institution recommande de définir clairement dans la loi les objectifs de chaque fonds, ses pouvoirs, les conditions de dépôt et de retrait des ressources ainsi que les mécanismes de contrôle.
Le FMI cite notamment l’exemple du Nigeria, où les fonctions de stabilisation, d’investissement dans les infrastructures et d’épargne pour les générations futures sont juridiquement séparées.
Les Principes de Santiago, adoptés en 2008 avec l’appui du FMI, restent une référence internationale en matière de gouvernance. Mais l’institution estime qu’ils doivent désormais être adaptés à des fonds devenus plus grands, plus actifs et davantage engagés dans des investissements complexes.
Pour le FMI, la loi ne doit donc pas être considérée comme une contrainte pour les fonds souverains, mais comme la base permettant de protéger les ressources publiques tout en renforçant leur efficacité.
DecryptEco
Laisser un commentaire