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Les prix du cuivre ont progressé le 20 juillet, portés par un resserrement de l’offre en Chine et de nouvelles perturbations de production au Chili. Le cuivre à trois mois sur le London Metal Exchange (LME) a atteint 13 608 USD la tonne, tandis que le contrat Comex pour livraison en septembre s’est établi à 6,35 USD la livre, à moins de 5 % de son record historique de juin.
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Le marché est soutenu par une forte demande chinoise, une baisse des stocks disponibles et des interruptions de production dans plusieurs mines chiliennes, premier producteur mondial de cuivre.
Les cours du cuivre ont entamé la semaine en hausse sur les principales places boursières, les investisseurs privilégiant les tensions persistantes sur l’offre mondiale malgré les incertitudes géopolitiques.
À Londres, le cuivre à trois mois a gagné 0,6 % pour atteindre 13 608 USD la tonne, tandis qu’à New York, le contrat Comex de septembre a progressé de 1,3 % à 6,35 USD la livre (près de 14 000 USD la tonne). Depuis le début de l’année, le cuivre affiche une progression d’environ 9 % sur le LME et de plus de 13 % sur le marché américain.
Le principal facteur de soutien provient de la Chine, premier consommateur mondial de cuivre. La prime Yangshan, indicateur de référence pour les importations de cuivre raffiné, a atteint 100 USD par tonne, son niveau le plus élevé depuis mai 2025, contre 20 USD seulement à la fin du mois de janvier. Cette évolution reflète un resserrement de l’offre intérieure, accentué par les contrôles renforcés des autorités chinoises sur le marché des déchets métalliques et par des opérations de maintenance dans plusieurs fonderies.
Les stocks confirment cette tendance. Les réserves de cuivre enregistrées à la Bourse de Shanghai (SHFE) ont reculé de 20 % en une semaine pour s’établir à 79 909 tonnes, soit une baisse de 45 % depuis le début de l’année.
Les stocks suivis par le LME sont également tombés à leur plus bas niveau depuis mars, tandis que les réserves du Comex ont atteint un niveau record de 630 293 tonnes, conséquence des expéditions anticipées vers les États-Unis avant d’éventuelles nouvelles mesures tarifaires.
L’offre mondiale reste également sous pression au Chili, qui assure environ un quart de la production mondiale de cuivre. Le groupe South32 a annoncé une baisse de la production commercialisable de sa participation de 45 % dans la mine Sierra Gorda, avec 16 000 tonnes produites au deuxième trimestre contre 17 700 tonnes un an plus tôt, après les intempéries ayant perturbé les opérations dans le nord du pays.
La semaine précédente, Antofagasta avait publié une baisse de 9,5 % de sa production de cuivre au premier semestre, à 285 000 tonnes, tout en relevant ses prévisions de coûts de production en raison de la hausse des prix de l’énergie et des carburants. Parallèlement, des tempêtes ont entraîné l’arrêt temporaire des opérations de surface de la mine Andina et des expéditions de minerai de El Teniente, deux actifs exploités par Codelco, premier producteur mondial de cuivre.
Cette évolution intervient alors que les perspectives de demande demeurent soutenues.
L’Agence internationale de l’énergie (AIE) estime que les besoins mondiaux en cuivre continueront de croître sous l’effet des investissements dans les réseaux électriques, les véhicules électriques, les centres de données et les infrastructures liées à l’intelligence artificielle. Les tensions actuelles entre une demande robuste et une offre contrainte expliquent le maintien des cours à des niveaux historiquement élevés.
DecryptEco
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