-
La Securities and Exchange Commission du Nigeria a autorisé Dangote Petroleum Refinery à proposer 4,1 milliards d’actions à 525 nairas pièce, pour une levée pouvant atteindre 2 150 milliards de nairas, soit environ 1,63 milliard USD.
-
L’opération doit ouvrir le capital de la plus grande raffinerie d’Afrique au moment où Dangote prépare une extension vers 1,4 million de barils par jour.
Dangote Petroleum Refinery se rapproche de la Bourse. La Securities and Exchange Commission du Nigeria a approuvé son introduction sur le marché, ouvrant la voie à une offre de 4,1 milliards d’actions ordinaires à 525 nairas chacune. En cas de souscription intégrale, l’entreprise pourrait lever environ 2 150 milliards de nairas, soit 1,63 milliard USD, dans ce que Reuters présente comme la plus importante vente d’actions jamais réalisée en Afrique.
Le régulateur a parallèlement enregistré les 120,13 milliards d’actions existantes de la société. Appliqué à celles-ci, le prix retenu pour l’offre implique une valorisation proche de 47 milliards USD. Le carnet d’ordres devrait ouvrir le 14 septembre, selon Reuters, avec une option permettant d’augmenter l’offre jusqu’à 15 % si la demande des investisseurs dépasse le nombre initial de titres proposés.
L’opération concerne un actif industriel construit pour environ 20 milliards USD dans la zone franche de Lekki, près de Lagos. Le site est conçu pour traiter 650 000 barils de brut par jour. L’Energy Information Administration américaine estime toutefois que des travaux achevés en février ont porté sa capacité de distillation à environ 700 000 barils par jour. Dangote prévoit désormais une extension à 1,4 million de barils, notamment par l’ajout d’une nouvelle unité de distillation.
La montée en puissance de la raffinerie a déjà modifié les flux pétroliers du Nigeria. Selon l’EIA, les expéditions maritimes de produits pétroliers sont passées d’une moyenne de 79 000 barils par jour en 2023 à 561 000 au deuxième trimestre 2026. Sur ce total, les exportations ont atteint 350 000 barils par jour, contre 46 000 en 2023, tandis que les importations maritimes nigérianes de produits pétroliers sont tombées de près de 400 000 à moins de 130 000 barils par jour.
Pour les futurs actionnaires, l’approvisionnement en brut constitue l’un des paramètres opérationnels à suivre. Reuters indiquait fin août qu’environ 30 à 40 % du brut traité était importé, alors que Dangote cherche parallèlement à accroître les volumes disponibles auprès des producteurs nigérians. La localisation côtière de Lekki lui permet d’arbitrer entre cargaisons locales et internationales.
Le prix d’introduction placera également la valorisation au centre de l’attention du marché. À titre de comparaison, Reuters estimait récemment la capitalisation de Tupras à environ 12 milliards USD et celle de HF Sinclair à quelque 16 milliards, pour des capacités de raffinage proches de celle de Dangote. Ces comparaisons ne tiennent toutefois pas compte des différences de configuration industrielle, de marchés desservis ou de perspectives de croissance entre les groupes.
L’IPO doit ainsi ouvrir une nouvelle phase : celle où la croissance industrielle de Dangote Refinery sera directement évaluée par le marché. Le niveau de souscription, la valorisation retenue et l’exécution de l’extension vers 1,4 million de barils par jour seront les premiers indicateurs à suivre après l’ouverture de l’offre.
DecryptEco
Laisser un commentaire