Le gouvernement ghanéen a officiellement annoncé la fin de son programme de Facilité élargie de crédit (FEC) conclu avec le International Monetary Fund, marquant une nouvelle étape dans le redressement économique du pays après plusieurs années de crise budgétaire et monétaire.

Cette annonce intervient dans le prolongement du processus engagé par le président John Dramani Mahama depuis son retour au pouvoir, avec l’objectif de restaurer progressivement la stabilité macroéconomique et la confiance des investisseurs.

Dans un message adressé à la nation le 31 décembre 2025, John Mahama avait affirmé que le Ghana s’orientait vers une sortie « progressive et digne » du programme du FMI, après plusieurs années de dépendance à l’assistance financière internationale.

Le programme de Facilité élargie de crédit avait été approuvé par le FMI en mai 2023 pour un montant d’environ 3 milliards de dollars afin d’aider le Ghana à faire face à une grave crise économique marquée par une inflation élevée, une forte dépréciation du cedi et une explosion de la dette publique.

Selon les autorités ghanéennes, les réformes engagées depuis 2024 ont permis une amélioration significative des principaux indicateurs macroéconomiques.

L’inflation, qui avait dépassé 50 % en 2023, est progressivement retombée grâce au resserrement monétaire et à la stabilisation du taux de change.

Le gouvernement affirme également que le raffermissement du cedi, la reprise de la croissance économique et l’amélioration du climat des affaires ont contribué à restaurer la confiance des investisseurs internationaux.

La restructuration de la dette publique a constitué l’un des piliers du programme soutenu par le FMI. Le Ghana avait lancé en 2023 un vaste processus de restructuration de sa dette intérieure et extérieure après avoir suspendu le paiement d’une partie de sa dette internationale fin 2022.

Selon les autorités, les réserves internationales du pays atteignent désormais environ 14,5 milliards de dollars, soit près de six mois d’importations, renforçant ainsi la résilience extérieure du Ghana.

Après la fin de la Facilité élargie de crédit, Accra prévoit désormais de travailler avec le FMI dans le cadre d’un Instrument de coordination des politiques (PCI), un dispositif sans financement direct destiné à accompagner les réformes économiques et à maintenir la crédibilité des politiques publiques.

Ce mécanisme doit permettre au Ghana de poursuivre les réformes budgétaires, fiscales et structurelles tout en envoyant un signal positif aux marchés financiers et aux partenaires internationaux.

La sortie du programme du FMI intervient dans un contexte plus favorable pour le Ghana. Ces dernières semaines, S&P Global Ratings a relevé la note souveraine du pays, saluant les progrès réalisés dans la gestion budgétaire et le rétablissement des équilibres macroéconomiques.

Malgré cette amélioration, plusieurs défis demeurent. Les autorités devront continuer à maîtriser l’inflation, maintenir la discipline budgétaire et relancer durablement l’investissement privé afin d’éviter un retour des déséquilibres qui avaient conduit à la crise de 2022.

Le gouvernement de John Mahama cherche désormais à convaincre les marchés que le Ghana peut maintenir sa stabilité économique sans recourir à un nouveau programme de sauvetage financier.

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La République du Congo a engagé une importante opération financière sur les marchés internationaux afin de restructurer une partie de sa dette extérieure et d’alléger ses échéances à moyen terme. Le gouvernement a annoncé le lancement d’une offre de rachat portant sur un peu plus de 575 millions de dollars d’obligations souveraines arrivant à maturité en 2032.

Dans le cadre de cette opération, l’État propose aux investisseurs un prix de 1 040 dollars pour chaque obligation de 1 000 dollars de valeur nominale, auquel s’ajoutent les intérêts accumulés. Les titres concernés avaient été émis en 2022 avec un coupon de 9,875 %, avant une réouverture complémentaire en décembre 2025.

Pour financer ce rachat, Brazzaville prévoit une nouvelle émission obligataire libellée en dollars américains. Les nouvelles obligations devraient afficher une maturité moyenne d’environ huit ans, permettant au pays d’étaler davantage ses remboursements et de réduire les tensions immédiates sur sa trésorerie publique.

Le gouvernement congolais précise également que si moins de 25 % des obligations concernées restent en circulation après l’opération, l’État procédera au remboursement intégral du reliquat afin de clôturer définitivement cette ligne de dette.

L’opération est orchestrée par la banque américaine Citigroup, qui agit à la fois comme gestionnaire de l’offre de rachat et coordinateur unique de la future levée de fonds.

Cette nouvelle initiative s’inscrit dans une stratégie plus large de refinancement de la dette engagée par Brazzaville depuis le début de l’année 2026. En février dernier, le Congo avait déjà procédé au rachat d’environ 354 millions de dollars d’obligations 2032 après avoir levé 700 millions de dollars via une nouvelle émission obligataire arrivant à échéance en 2035, assortie d’un coupon de 9,5 %.

Selon les autorités congolaises, ces opérations visent à allonger la maturité moyenne de la dette publique, réduire les risques de refinancement à court terme et restaurer progressivement la confiance des investisseurs internationaux.

Sur le plan financier, la République du Congo demeure toutefois classée dans la catégorie spéculative à haut risque par les grandes agences internationales. S&P Global Ratings et Fitch Ratings maintiennent actuellement la note du pays à CCC+, tandis que Moody’s attribue au Congo une note Caa2. Les trois agences conservent néanmoins une perspective stable.

Cette opération intervient dans un contexte économique encore fragile pour Brazzaville. Le Fonds monétaire international estime que le pays reste confronté à plusieurs défis structurels, notamment le faible niveau des investissements privés, les contraintes énergétiques persistantes et la dépendance aux revenus pétroliers.

Une mission du International Monetary Fund est attendue prochainement à Brazzaville afin de poursuivre les discussions autour d’un nouveau programme d’accompagnement économique et des réformes budgétaires envisagées par les autorités congolaises.

Pour les marchés, cette stratégie traduit la volonté du Congo de réorganiser progressivement son accès au financement international après près de deux décennies d’absence sur les marchés obligataires internationaux.

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