Lors du dernier conseil des ministres, tenu le vendredi 24 avril 2026, le Président Félix Tshisekedi a indiqué que le problème n’est donc plus seulement productif. Il est surtout financier, fiscal et institutionnel. La vraie question est désormais de savoir combien l’État capte réellement sur la richesse minière exportée.

Cette lecture rejoint les préoccupations portées depuis plusieurs années par l’ITIE. L’Initiative pour la transparence dans les industries extractives insiste sur la nécessité de suivre toute la chaîne de valeur, depuis l’octroi des droits miniers jusqu’aux paiements reçus par l’État. En RDC, l’ITIE rappelle aussi que les dispositions de transparence intégrées au Code minier de 2018 visaient notamment la traçabilité des revenus miniers.

Face aux vulnérabilités constatées, l’exécutif veut durcir le dispositif. Un audit exhaustif et nominatif sera lancé dans un délai de 30 jours. Il devra vérifier le respect des obligations de rapatriement des recettes d’exportation, examiner la gouvernance des joint-ventures et évaluer les actifs miniers détenus par l’État.

L’enjeu est majeur. Dans un secteur dominé par les grands groupes du cuivre et du cobalt, les écarts de déclaration, les prix de transfert, les circuits d’exportation complexes et le non-rapatriement d’une partie des devises peuvent réduire fortement les recettes publiques. Reuters a rapporté en 2025 qu’un audit de la Cour des comptes avait relevé des sous-déclarations de revenus miniers entre 2018 et 2023, avec un impact sur les contributions destinées au développement local.

Pour les experts du secteur, la décision présidentielle marque un changement d’approche. L’État ne veut plus seulement compter les tonnes exportées. Il veut suivre les flux, identifier les bénéficiaires, contrôler les paiements et sécuriser l’encaissement public.

C’est dans cette logique que le gouvernement devra finaliser l’interconnexion entre l’OGEFREM, l’OCC, la DGDA, la Banque centrale du Congo, les banques commerciales et les autres services intervenant dans la chaîne minière.

Cette intégration technique doit permettre de relier le bordereau logistique, la déclaration douanière, le paiement des droits, le rapatriement des devises et l’entrée effective des recettes dans les caisses publiques.

Pour plusieurs cabinets et organismes spécialisés, la faiblesse de la gouvernance minière en RDC ne tient pas seulement au niveau des taxes, mais à la canalisation des revenus, à la qualité du contrôle et à la coordination entre administrations. Une étude portée par Ginger Sofreco sur le potentiel fiscal minier visait déjà l’amélioration de la gouvernance pour une meilleure gestion des revenus générés par l’activité minière.

La Gécamines est également au centre de cette équation. Dans les joint-ventures, la question n’est pas uniquement celle des participations de l’État, mais aussi celle du pouvoir réel de contrôle, de la transparence des contrats, des revenus commerciaux et de la capacité à peser dans la vente des minerais. Reuters avait déjà rapporté que la Gécamines cherchait à renforcer son contrôle sur les joint-ventures et à mieux valoriser ses participations.

L’audit annoncé peut donc devenir un instrument de souveraineté financière. Mais son efficacité, préviennent les experts, dépendra de trois conditions : publier des conclusions exploitables, sanctionner les manquements et rendre l’interconnexion administrative réellement obligatoire.

Les premières réflexions sont attendues au plus tard le 15 juin 2026. Pour la RDC, le défi est donc de passer d’un modèle centré sur les volumes exportés à un modèle capable de transformer la puissance minière en recettes publiques effectives.

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Ces chiffres sont issus de la récente note de conjoncture économique de la banque centrale du Congo.

En parallèle, renseigne la note, les émissions en devises ont permis de mobiliser 254,1 millions de USD, contre une cible initiale de 400,0 millions. Une adjudication de 50,0 millions de USD, prévue pour une maturité de six mois, a été annulée en raison des conditions du marché, illustrant la prudence des investisseurs face au contexte.

Sur le trimestre, les émissions en devises affichent une tendance en baisse progressive : 90,0 millions de USD en janvier, 87,3 millions en février et 76,8 millions en mars. Une évolution qui témoigne d’un ralentissement de la dynamique de levée de fonds.

Dans le même temps, l’encours global des titres publics atteint 6.059,9 milliards de CDF au 25 mars 2026, contre 5.686,2 milliards la semaine précédente. L’endettement continue donc de progresser, mais avec une structure qui dépend encore fortement des conditions de marché.

L’analyse de ces chiffres met en lumière une réalité de fond. Le faible taux de réalisation sur les titres en monnaie nationale, avec seulement 3,3 % des montants programmés levés, traduit soit une offre peu attractive, soit une demande insuffisante de la part des investisseurs. Dans les deux cas, cela interroge la stratégie de financement à court terme et la capacité de l’État à calibrer correctement ses émissions.

Du côté des titres en devises, la situation est plus dynamique, mais elle révèle aussi une certaine fragilité. La baisse progressive des montants levés au fil des mois et l’annulation d’une adjudication signalent une sensibilité accrue aux conditions du marché, notamment aux taux proposés et à la perception du risque. Cela peut indiquer que les investisseurs deviennent plus sélectifs ou exigent des conditions plus compétitives.

Pour les profils spécialisés en finances publiques, en gestion de portefeuille et en analyse des marchés obligataires, ces tendances appellent une lecture prudente. Une dépendance accrue aux conditions de marché expose l’État à des variations de taux qui peuvent renchérir le coût de la dette. Par ailleurs, des performances irrégulières dans les émissions peuvent affaiblir la confiance des investisseurs et limiter la profondeur du marché domestique.

Enfin, la progression de l’encours des titres publics montre que le recours à l’endettement se poursuit, mais sans un rythme pleinement aligné avec les ambitions de mobilisation. Cela pose, à terme, la question de la soutenabilité et de l’efficacité du financement par le marché, dans un contexte où la stabilité des conditions financières devient déterminante pour maintenir l’équilibre global.

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